Actualmente solo hay dos modelos: Elite y Arcade.
Además del color, la Elite incluye HDD de 120GB y es la versión más cara, la Arcade solo incluye 512MB internos pero su precio es menor.
Yo te recomiendo la Elite, además hay packs muy económicos, con dos mandos y dos juegos, si quieres aprovechar la consola al máximo y Xbox Live hazte con la Elite.
EDIT: Te lo muevo al general.